Despesas de investigação e desenvolvimento e o valor das empresas portuguesas

Abstract

A discussão sobre as despesas de investigação e desenvolvimento quer na óptica contabilística, quer na ótica económica, tem gerado controvérsia. A classificação das despesas de I&D, como custo do exercício ou como ativo, tem sido apontado como uma das causas do desfasamento entre o valor contabilístico e o valor de mercado das empresas. O objetivo desta dissertação é a análise da relevância da informação contabilística contida nas demonstrações financeiras, especialmente da relativa ao investimento em I&D, para o preço de cotaçao das ações das empresas cotadas na bolsa Euronext Lisboa. A investigação empírica analisou o impacto das variáveis cash-flow, lucro contabilístico e despesas de I&D no preço de mercado das empresas cotadas na bolsa de Valores Euronext Lisboa, com base num modelo de regressão linear crosse section para o período de 1997 a 2001. Os resultados obtidos indiciam uma relação positiva e estatisticamente significativa entre as rubricas cash-flow e lucro contabilístico com o valor das empresas. Em relação à variável investimento em I&D, a relação, embora positiva, não se apresenta estatisticamente significativa. ***/Abstract - The discussion about research and development expenses from either the accounting or the economic point of view has been generating controversy. The classification R&D expenses, as costs of the exercise or as assets, have been put forward as one of the causes of the disagreement between book value and market value of companies. The objective of this dissertation is to analyse of the relevance of the accounting information contained in the financial statement, especially relating to the investment in R&D, for the stock price of the companies listed at the stock exchange Euronext Lisboa. The empiric investigation analysed the impact of the variables cash-flow, profit and R&D expenses on the market price of companies listed at the stock exchange Euronext Lisboa, using a linear regression model based on a cross section of the 1997 to 2001 data. The results obtained show a positive and significant relationship between the variables cash-flow and profit with the value of the companies. While the variable investment in R&D the relationship, although positive, is not statistically significant.