A importância do modelo de Altman e da regressão logística na previsão de falências nas pequenas entidades portuguesas

Abstract

Este trabalho, procura verificar se é possível obter indicadores, sobre a propensão para a falência das micro e das pequenas entidades, a partir das suas demonstrações financeiras. Estas demonstrações podem estar influenciadas por práticas de contabilidade criativa, não reflectindo as mesmas a sua verdadeira capacidade de endividamento que muitas vezes se encontra associado ao património pessoal dos detentores do capital. São aplicadas as técnicas estatísticas da Análise Discriminante e da Regressão Logística, por serem aquelas que têm sido as mais utilizadas. Procura-se aferir se os resultados alcançados por ambas são convergentes. Para este efeito é utilizada uma amostra composta por um grupo de 17 empresas não falidas, e por outro grupo de 17 empresas cuja falência tenha sido declarada no ano de 2008. Sendo analisadas as demonstrações financeiras do período de 2005 a 2007. Não é objectivo deste trabalho, obter uma quantificação da probabilidade de falência, mas antes a identificação de comportamentos que caracterizem as empresas com propensão para a falência. Os resultados sugerem que a falência é um processo dinâmico que se inicia com alguma antecedência, em relação ao momento da declaração de falência. Conclui-se que as empresas com propensão para a falência apresentam uma relação negativa com o rácio do fundo de maneio sobre o activo, o que indica que se caracterizam por uma redução do seu activo, sendo este comportamento, dominante no segundo ano anterior ao da falência; ABSTRACT: This study seeks to verify whether it is possible to obtain indicators from the financial statements of the small and micro companies that will permit the detection of their propensity to failure. These statements can be influenced by creative accounting practices and by the fact that these firms true financing capability is influenced by the personal assets of the equity holders. The statistical techniques of discriminant analysis and logistic regression are used because they have been the most widely studied, while permitting to verify if their results are convergent. For this purpose we have used a sample, comprising a group of 17 non bankrupt companies and another group of 17 companies whose bankruptcy has been declared in 2008, studying the financial reports from the period between 2005 until 2007. While this study does not seek to obtain a quantification of the probability of bankruptcy, but the identification of behaviors that characterize the companies that are prone to failure. The achieved results indicate that bankruptcy is a dynamic process that begins well prior to the time of filing for bankruptcy. Concluding that companies that are prone to failure exhibit a negative relationship with the ratio of the working capital with the total assets, which indicate that the companies that are prone to failure are characterized by a reduction of their assets, and this behavior is dominant in the second year before bankruptcy.